Haftalik Bülten 26-07-2021

HAFTALIK BÜLTEN

EURO/DOLAR PARİTESİ

20 Temmuz tarihli derinlik raporunda vadeli ve opsiyon piyasasında toplam net uzun pozisyon miktarı 18769 kontrat azalarak 83317 kontrat olarak açıklandı. Fonların son dört haftada yaptıkları toplam satış miktarı 51249 kontrat iken piyasa son haftaların en düşük seviyesinde net uzun pozisyon taşıyor. Döviz piyasasında Euro, Sterlin ve Japon Yeni nasıl hareket edebilir? Bu konuda fikir yürütebilmek için Dolar Endeksine bakmadan geçemeyiz. ICE Dolar Endeksinde vadeli ve opsiyon piyasasında son dört haftada 13346 kontrat alım yapan fonlar 52 haftanın yüksek seviyesinde uzun pozisyon taşıyor.

Delta varyantı ve artan virüs vaka sayısı ile güvenli para birimi olarak ABD Doları talep görürken DXY 50 haftalık üssel hareketli ortalaması olan 92.35 üzerinde alıcıların kontrolünde işlem gördü. Avrupa Merkez Bankası toplantısı ardından bu hafta yapılacak olan FED toplantısı ve ikinci çeyrek büyüme rakamı ile Dolar tarafındaki gelişmelerin öne çıktığı bir haftaya giriyoruz. Yılın ilk çeyreğinde yüzde 6.4 büyüyen ABD ekonomisi ikinci çeyrekte aynı ivmeyi koruyabilecek mi? Öte yanda Almanya ve diğer Avrupa ülkelerinde yüzde 50’lere yaklaşan aşılamaya rağmen tırmanan vaka sayıları ile ekonomik veriler bir araya gelince Euro/dolar paritesinde tepki alımları dahi olamadı.

Bölgeye ait ekonomik verilerde ilk okuma Temmuz ayı PMI imalat sanayi endeksi 62.6 servis sektör PMI servis sektör endeksi 60.4 olarak beklentileri karşıladı. Haftanın ilk işlem gününde Almanya IFO iş dünyası endeksi açıklandı. Önceki gerçekleşme 101.8 iken endeksin 100 sınırı üzerinde olması olumlu iken Avrupa ülkelerinde ekonominin rayına oturacağı dönem geciktikçe para birimi baskı altında fiyatlanıyor. 22 Temmuz tarihinde yapılan Avrupa Merkez Bankası toplantısı öncesinde son 3.5 ayın en düşük seviyesine gerileyen Euro/dolar paritesi haftayı 1.1771 seviyesinde kapattı.

Teknik olarak, 50 haftalık üssel hareketli ortalama 1.1875 üzerine geçilmedikçe parite aşağı yönlü eğilimini koruyor olacak.

Destek: 1.1700-1.1600-1.1500

Direnç: 1.1875-1.1960-1.2000

GBPUSD Paritesi

20 Temmuz tarihli raporda vadeli piyasada Sterlin fon net uzun pozisyon miktarı 11466 kontrat düşüş ile -3497 kontrat olarak açıklandı. Sterlin pozisyonlanmasında 52 haftanın zirve seviyesi 36082 kontrat iken 52 haftanın dip seviyesi -25409 kontrat olarak istatistiklere yansıyor. Delta varyantı servis sektörüne ilişkin endişeler ve küresel enflasyonist eğilim ile Sterlin tarafında fonların net olarak kısa pozisyon artışına gittiği görülüyor.

22 Temmuz Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası üyesi Ben Broadbent’in yaptığı açıklamalar bankanın enflasyonda bir miktar yükselişe tolerans göstermenin doğru olduğu yönündeydi. Broadbent 2021 senesi içinde enflasyonun %2 üzerinde olacağını ancak bu durumun kalıcı olmayacağını ifade etti. Enflasyon büyük ölçüde petrol fiyatlarında yükseliş kaynaklı ve son geri çekilme ve makul seviyelerde dengelenme ile petrolün enflasyonist etkisi göreceli olarak düşebilir. Kısaca bankanın enflasyonun geçici olduğunu düşünerek para politikalarına yön vermesini destekler açıklamalar gördük. Haziran ayında ülkede manşet enflasyon yüzde 2.5 ile yüzde 2 olan orta vadeli enflasyon hedefinin üzerinde gerçekleşti. Swap piyasası fiyatlamaların bakınca piyasa oyuncuları ülkede ilk faiz artırımının 2022 Ağustos ayında olacağını fiyatlıyor.

Nisan ayında %2.3 Mayıs ayında %0.8 (beklenti %1.5) büyüyen İngiltere ekonomisinin aylık bazda yaşanan artışa rağmen Şubat 2020’ye göre %3.1 daraldığı görülüyor. Geçtiğimiz sene pandemi etkisi ile %10 daralan ekonomi bahar ayları ile beraber toparlanma eğilimine girdi. Ancak Delta varyantı ve limitli de olsa kısıtlamalara ihtiyaç duyulması negatif ve bu durum İngiliz Sterlinini baskılıyor.

Bu hafta Perşembe günü açıklanacak aylık para arzı, konut kredisi başvuruları ve bireysel kredi başvuruları İngiltere tarafında ekonomik takvimi oluşturuyor. Bunun dışında Çarşamba günü yapılacak olan FED toplantısı ikinci çeyrek büyüme rakamı ile döviz piyasasının ABD ekonomik verileri ile yön bulacağı bir haftaya daha başlıyoruz.

Teknik olarak, GBPUSD paritesinde yükseliş denemelerinin kalıcı olabilmesi için 1.3870 üzerinde kapanışlar görmek gerekiyor. Geçtiğimiz haftanın düşük seviyesi 1.3570 iken paritenin 1.3600 altına yerleşmesi ile satış baskısı sürebilir. 1.3800 üzerinde kalınır ise GBPUSD paritesi 1.3875 üzerinde 1.3945 seviyesine doğru yükseliş eğiliminde kalabilir. Aşağıda 1.3800 altında kapanışlar ile paritede 200 günlük üssel hareketli ortalama 1.3690 seviyesine doğru geri çekilme mümkün görülüyor.

Destekler: 1.3600-1.3430-1.3345

Dirençler: 1.3800-1.3870-1.3945

USDJPY Paritesi

20 Temmuz tarihli derinlik raporunda fonların vadeli piyasada taşıdıkları net kısa pozisyon miktarı 519 kontrat düşerek -55731 olarak açıklandı. İki hafta öncesinde piyasa 52 haftanın yüksek seviyesinde kısa pozisyon taşıyordu. Döviz piyasası 08 Temmuz tarihinde güvenli para birimi fiyatlaması ile Japon Yenine talep olacağını ve bu haftaki raporda kısa pozisyon kapama faaliyeti ile Japon yeninde fon kısa pozisyon miktarında gerileme beklentimizi paylaşmıştık. Beklentimize paralel fonların kısa pozisyon kapama eğilimi sürerken bu hafta yapılacak olan Temmuz ayı FED toplantısı bu eğilimin devam edip etmeyeceği konusunda belirleyici olacaktır.

Temmuz ayı başında en yüksek 111.19 seviyesini gören USDJPY paritesi geçtiğimiz hafta 109.07 seviyesine geriledikten sonra haftanın kapanışı 110.00 üzerinde gerçekleşti. Biraz hatırlatırsak piyasanın risk algısının yükseldiği dönemlerde döviz piyasası cari işlemler tarafında fazla veren ülke para birimlerinde alış yönünde pozisyonlanıyordu. Son olarak Delta varyantı ile Asya bölgesinde Avrupa’da ve kısa Dünya’da artışa geçen covid-19 vaka sayısı ile döviz piyasası Japon Yenini güvenli liman olarak gördü. Haftanın son iki işlem gününde risk algısında geri çekilme ile Japon Yeni hafta içinde gördüğü seviyelerden değer kaybetti. Temmuz ayı seyahat sezonu ve artan vaka sayısının piyasaları tedirgin etmeyi sürdürdüğü senaryoda USDJPY paritesi 200 haftalık üssel hareketli ortalaması olan 108.70-108.00 Aralığına doğru geri çekilme eğiliminde olabilir. Piyasaların bir süre sonra artan vaka sayısını sorun etmediği senaryoda ise paritenin bu hafta yapılacak FED toplantısını beklerken 109.40-111.00 arasında zaman harcayacağını düşünüyoruz.

Teknik olarak, USDJPY paritesi için 200 haftalık üssel hareketli ortalama 108.70 önemli bir sınır iken bu seviye altında 107.90 ve 107.50 destek olabilir. Yukarıda 110.70 ve 111.25 direnç olarak takip edilebilir.

Destek: 108.70-108.00-107.40

Direnç: 110.70-111.25-111.70

XAGUSD Paritesi

20 Temmuz tarihli derinlik raporunda vadeli ve opsiyon piyasasında gümüş net uzun pozisyon miktarı 9937 kontrat azalış ile 51122 kontrat olarak açıklandı. COMEX gümüş piyasasında fonlar son dört haftada 6143 kontrat satış ile 4 haftanın yüksek seviyesinde net uzun pozisyon taşıyor. Bir önceki haftaki alımlar yerini satışa bırakmış iken gümüş fiyatları son iki işlem gününde de 25.50 dolar üzerine geçmekte zorlandı.

Temmuz ayının ilk haftasında 26.77 doları gören gümüş fiyatları sonraki haftalarda güçlü dolar ve küresel ekonomik büyüme endişesi ile geri çekilirken art arda üçüncü haftada zayıf bir kapanış yaptı. ABD, İngiltere ve Dünya genelinde yükselen enflasyon Merkez Bankaları politikalarını etkileyebilir. Kısaca beklendiği gibi geçici olmayacak bir enflasyonist ortam varlık alımlarını azaltma ile başlayacak kolay paradan çıkışı besler ise Dolar Endeksi güçlenirken kıymetli metaller satışlara yenik düşebilir. Bu ihtimal kıymetli metal piyasasında hem ETF borsa yatırım fonları hem de COMEX te fon pozisyonlanması tarafında alım iştahını törpülüyor. Öte yanda yeni bir varyant ve yaz aylarında açılma ile artan covid-19 vaka sayısı ekonomik büyüme beklentileri için negatif unsur. Güçlü dolar ve ileriye dönük ekonomik büyüme endişeleri ile geçtiğimiz hafta gümüş piyasası negatif fiyatlama yaptı.

Öte yanda altın ve gümüş ETF (borsa yatırım fonu) çıkışları geçtiğimiz hafta da devam etti. Son olarak 22 Temmuz tarihli verilerde gümüş EFT’lerinden çıkışın 1.79 milyon troy/ons olduğu görülüyor. Günlük %0.2 çıkışı ifade eden bu rakam ile birlikte sene başından bu yana gümüş EFT’lerine girişlerin toplamda %3.9 olduğunu görüyoruz. Sene başından bu yan altın EFT’lerinden %6.4 çıkış yaşanırken gümüş EFT’lerine %3.9 giriş gerçekleşti.

Bu hafta FED toplantısı ve ikinci çeyrek büyüme rakamı ile Dolar Endeksinde geri çekilmeler limitli kalabilir. Ancak geçtiğimiz haftanın ikinci yarısında hisse senedi piyasasında alımlar gümüş için pozitif ve bu eğilimin korunması gümüşte 25.00 dolar üzerinde fiyatlama için önem taşıyor.

Teknik olarak, bu hafta gümüş fiyatları 25.00 dolar üzerinde kalabilir ise 26.15 dolara doğru yükseliş denemeleri görebiliriz. Ancak bu seviye yukarı yönde kırılmadıkça zayıf görünüm devam ediyor olacak.

Destek: 24.35-23.75-22.70

Direnç: 26.15-26.75-27.20

S&P500 Endeksi

20 Temmuz tarihli raporda E-mini S&P vadeli ve opsiyon net uzun pozisyon miktarında 33024 kontrat azalarak 56519 kontrata geriledi. İki hafta öncesinde 51 haftanın yüksek seviyesinde uzun pozisyon taşıyan fonlar sonraki haftalarda satışa geçti ve fon net uzun pozisyon miktarı 30072 kontrat azalarak 56519 seviyesine geriledi. Ancak geçtiğimiz haftanın ikinci yarısında gelen alımlar ve S&P500 endeksinde geçtiğimiz haftanın son işlem gününde yaşanan alımlar ve 4411 seviyesinde kapanış ile endekste alıcıların tekrar kontrolü ele aldığı anlaşılıyor. 36 haftanın yüksek net uzun pozisyon miktarı ile aşırı alım bölgesinden uzaklaşmış görünen piyasa pozitif haber akışını satın almaya müsait görülüyor.

Geçtiğimiz hafta Delta varyantı ve ya olası yeni varyantlar ile risk alma eğilimi sorgulanırken ABD 10 yıllık tahvil faiz oranları 1.1260 seviyesine geriledi. ABD Doları güvenli para birini olarak 50 haftalık üssel haraketli ortalaması üzerinde kalırken enflasyonu uzun vadeli tehdit olarak görmeyen tahvil yatırımcısı alış tarafında kalmayı tercih etti. Bu durum S&P500 başta olmak üzere hisse senedi piyasasında satışlara sebep oluyor. ABD 10 ve 30 yıllık tahvil faiz oranlarının hafta içinde gördükleri düşük seviyelerden yükselerek kapanış yapmış olması pozitif olmakla beraber bu hafta FED toplantısı ve ABD ikinci çeyrek büyüme rakamı ile haftanın ilk yarısı sakin geçebilir. Öte yanda küresel hisse senedi piyasası içinde lider olan ABD endeksleri son 9 ayın yedisinin yükseliş ile kapadı. S&P500 endeksi Temmuz ayını da artı kapatır ise 9 ayın sekizinde yükselmiş olacak. Geçtiğimiz hafta volatilite artışı ile hafta içinde 4233 seviyesine gerilemiş olan endeks haftayı 4411 seviyesinde yükseliş ile kapattı. Gelinen noktada tekrar alıcıların kontrolüne girmiş görünen endeks bu hafta ikinci çeyrek büyüme rakamını beklerken yükselişin devamını getirmekte zorlanabilir. Öte yanda enflasyon ve büyümenin bir arada olduğu bir ilk yarı tahmin ederken ikinci çeyrek büyüme içinde ABD ekonomisini alternatifsiz gören piyasa bize göre risk alma eğilimini koruyacak.

Teknik olarak, 4250 seviyesi S&P500 endeksi için destek olarak önemini korurken bu seviyenin üzerinde S&P500 endeksi yeni yüksek seviyeleri görme eğiliminde olabilir.

Destek: 4250-4190-4050

Direnç: 4450-4550-4600

Nasdaq Endeksi

İki hafta öncesinde E-mini Nasdaq endeksinde vadeli piyasada fonların net kısa pozisyon miktarı 8099 kontrat iken 20 Temmuz tarihli raporda fonlar 2282 kontrat kısa pozisyon taşıyor. Hafta içinde yaşanan geri çekilmelerde fonlar kısa pozisyon kapamayı tercih etmiş. Küçük spekülatörler yorumları şaşırtmayıp devam eden yükseliş eğilimine karşı kısa pozisyonlarını artırmayı sürdürmüş. Fonların korunma amaçlı pozisyonlar için zaman içinde Nasdaq endeksinde satış tarafında olmaları normal ancak küçük spekülatörlerin mevcut ekonomik koşullara bakılınca yanlış tarafta olduklarını anlaşılıyor.

19 Mayıs tarihinde en düşük 12994 seviyesini gören Nasdaq endeksi o tarihten bu yana arada yaşanan limitli geri çekilmelere rağmen yükseliş eğilimini koruyor. 2021 Şubat-Mayıs dönemini pandemi sonrası soluklanma dönemi olarak niteleyebiliriz. Ancak teknoloji hisse senetlerinin sene boyunca piyasanın gerisinde kalacağına hiçbir zaman inanmadık. Nasdaq teknoloji hisse senetleri için daha önemli olan ABD Doları’nın değeri teknoloji hisse senetleri deniz aşırı ülkelerden gördüğü talep ile öne çıkıyor. Güçlü dolar bu hisselerin ABD dışındaki yatırımcıdan gelen talebi olumsuz etkilemesine neden olabilir. Sırf bu nedenle ABD Dolarında geri çekilme yeni alıcıların piyasaya çekilmesi anlamında önemli görülüyor.

Bu hafta Salı günü Apple ikinci çeyrek bilançosunu açıklayacak. Perşembe günü Amazon.com ikinci çeyrek bilançosu gelecek. Bilanço sezonu devam ediyor ve FED toplantısı Nasdaq içinde teknoloji hisse senetleri bilançoları ve ABD’de %8.5 (önceki % 6.4) olması beklenen ikinci çeyrek büyüme rakamı ile Nasdaq yükseliş eğilimini koruyabilir.

Destek: 14950-14840-14750

Direnç: 15250-15350-15500

DAX Endeksi

Hafta ortasında ABD 10 ve 30 yıllıklar başta olmak üzere küresel tahvil faiz oranlarında yaşanan geri çekilme ekonomik yavaşlama endişesi ile hisse senedi piyasasında satışları tetikledi. Delta varyantı ardında vaka sayılarında yaşanan artış ve bazı Avrupa ülkelerinin ekonomik kısıtlamalara geri dönüyor oluşu hisse senedi piyasaları için negatif.

Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde açıklanan Temmuz ayı PMI imalat sanayi endeksi 65.6 (beklenti 64.1) ve servis sektör PMI endeksi 62.2 (beklenti 59.5) olarak pozitif iken yaz aylarında sanayi üretiminin seyri önemli görünüyor. Üretim ve ihracat tarafında ülkenin taşıyıcı sektörlerinde tedarik zincirine ilişkin sıkıntılar olduğu bilinirken bu durumun Avrupa Bölgesi genelini negatif etkilediği anlaşılıyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) bölgede ekonomik görünümün büyük ölçüde dengelendiğini düşünüyor. Banka %2 enflasyon hedeflemesi %-0.5 mevduat faiz oranı ve varlık alımları ile yoluna devam ederken bölgede ABD ekonomisine benzer bir ekonomik toparlanma göremiyoruz.

Geçtiğimiz haftanın düşük seviyesi 15048 iken DAX endeksi küresel hisse senedi piyasasında haftanın son işlem gününde gelen alımlar ile 15669 seviyesinde kapanış yaptı. Bu hafta 18 haftalık üssel hareketli ortalama 15290 üzerinde kalınırsa Alman DAX endeksi 15800 üzerinde yeni yüksek seviyelere doğru yükseliş eğilimini koruyabilir

Destek: 15290-14950-14750

Direnç: 15800-16000-16200