Haftalik Bülten 12-07-2021

HAFTALIK BÜLTEN

EURO/DOLAR PARİTESİ

07 Temmuz tarihli derinlik raporunda vadeli ve opsiyon piyasasında toplam net uzun pozisyon miktarı 13833 kontrat azalarak 120733 kontrat olarak açıklandı. Fonların son dört haftada yaptıkları toplam satış miktarı 62027 kontrat iken piyasa 4 haftanın yükseğinde net uzun pozisyon taşıyor. Döviz piyasasında Euro, Sterlin ve Japon Yeni nasıl hareket edebilir? Bu konuda fikir yürütebilmek için Dolar Endeksine bakmadan geçemeyiz. ICE Dolar Endeksinde vadeli ve opsiyon piyasasında son dört haftada 11528 kontrat alım yapan fonlar 52 haftanın yüksek seviyesinde uzun pozisyon taşıyor. Dolar Endeksi tarafında 07 Temmuz tarihinde 13019 kontrat net uzun pozisyon miktarı yüksek bir rakam gibi görünmeyebilir. Ancak genelde 52 haftanın yüksek seviyelerinden %5 artı marj ile yüksek ihtimal olarak görülen tersi hareket bu hafta Döviz piyasasına yön verecek. Öte yanda, 2021 olmasa da ileriye dönük küresel ekonomik büyüme endişesi ve artan virüs vaka sayısı ile Doların güvenli para birimi olarak talep gördüğü ortamda DDY’de geri çekilme kısa vadeli olabilir.

07 Temmuz FED toplantı tutanakları sonrasında Dolar Endeksinin (DXY) sepet para birimleri karşısında değer kazandığı günde Euro/dolar paritesi Nisan ayı düşük (1.1790) seviyelerine geriledi. Toplantı tutanaklarında üyelerin varlık alım tartışmalarına geçmişe kıyasla açık olduğu imajı ile sonbahar aylarında varlık alımları piyasaları daha fazla meşgul edebilir. Öte yanda 2021 yılında enflasyonda yükselişe rağmen ABD tahvil bono piyasasında 10 ve 30 yıllık tahvil faiz oranlarında gerileme devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faiz oranı geçtiğimiz hafta en düşük 1.2479 seviyesini gördükten sonra kapanış %1.33 seviyesinde gerçekleşti. Tahvil piyasası ABD tarafında enflasyonda yükselişin geçici olduğu fiyatlaması yaparken başka bir bakış açısı ile ileriye dönük ekonomik iyileşme sorgulanıyor. Bu çerçevede 08 Temmuz Perşembe günü döviz piyasasının Japon Yeni ve İsviçre Frangı gibi güvenli liman olarak gördüğü para birimlerine yöneldiğini gördük. Dolar Endeksi 92.80 seviyesinden 92.50 altına çekilirken Euro/dolar paritesi 1.1870 seviyesine yükseldi.

08 Temmuz Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası son 12 aya ilişkin ekonomik politikalarını değerlendirirken orta vadeli enflasyon hedefini %2 olarak güncelledi. Aynı zamanda enflasyonun geçici olarak %2 üzerinde geçmesine de tolerans gösterileceği algısı Euro pozitif olabilir. Almanya Merkez Bankası Başkanı Weidmann %2’yi aşan enflasyonun geçmişteki zayıf gerçekleşmelere makyaj olacağını ancak %2 üzerinde dengelenme ile Ece’nin stratejisini güncelleyeceğini belirtti.

Bu hafta ABD ekonomik takviminde Haziran ayı tüketici enflasyonu ve perakende satışlar verisi yer alırken Avrupa Bölgesinde önemli bir veri görünmüyor.

Teknik olarak, geçtiğimiz haftanın yüksek seviyesi 1.1870 üzerinde 1.1900-1.1930 direnç bölgesinin yukarı yönde kırılması ile Euro/dolar paritesinde yükseliş zamana yayılabilir. Aksi durumda 1.1850 altında kapanışlar ile parite geçtiğimiz haftanın düşük seviyesi 1.1780’i test etmek isteyecektir.

Destek: 1.1780-1.1740-1.1690

Direnç: 1.1900-1.1975-1.2000

GBPUSD Paritesi

06 Temmuz tarihli raporda vadeli piyasada Sterlin fon net uzun pozisyon miktarı 4180 kontrat artarak 21903 kontrata yükseldi. Sterlin pozisyonlanmasında 52 haftanın zirve seviyesi 36082 kontrat iken 52 haftanın dip seviyesi -25409 kontrat olarak istatistiklere yansıyor. İngiltere Merkez Bankası ve güçlü dolar ile Haziran ayının ikinci yarısında gözlenen uzun pozisyon kapama faaliyeti yerini artışa bırakmış. Ancak mevcut koşularda uzun pozisyon artışının devamı ve 52 haftanın yüksek seviyesi olan 36082 kontrata doğru yükseliş için Dolar Endeksi 92.00 altında fiyatlamaya geçmeli.

Geçtiğimiz hafta içinde Delta varyantı ve artan virüs vaka sayısı ile Başbakan Boris Johnson’ın evden çalışma rehberi de dahil olmak üzere yeni bir takım kısıtlamalar açılması bekleniyor. Ülkede yetişkinlerin %65’inin iki doz aşılandığı açıklanırken geçtiğimiz hafta ortası bilançoda 32,548 kişinin testi pozitif olurken aşılamanın Delta varyantına karşı koruyucu oluşu ve vefat sayısının düşük olması sevindiriciydi.

Nisan ayında %2.3 Mayıs ayında %0.8 (beklenti %1.5) büyüyen İngiltere ekonomisinin aylık bazda yaşanan artışa rağmen Şubat 2020’ye göre %3.1 daraldığı görülüyor. Geçtiğimiz sene pandemi etkisi ile %10 daralan ekonomi bahar ayları ile beraber toparlanma eğilimine girdi. Ancak Delta varyantı ve limitli de olsa kısıtlamalara ihtiyaç duyulması negatif ve bu durum İngiliz Sterlinini baskılıyor.

Bu hafta Haziran ayı tüketici enflasyonu dışında açıklanacak önemli bir veri bulunmuyor.14 Temmuz tarihinde açıklanacak olan ekonomik veride tüketici enflasyonunun aylık %0.1 artış ile %2.2’ye yükselmesi bekleniyor. ABD tarafında da tüketici enflasyonu açıklanacak iken haftanın son işlem gününde 92.50 altında Dolar Endeksi ile sakin görünen döviz piyasasında ABD Doları belirleyici olacak.

Teknik olarak, bu hafta 1.3800 üzerinde kalınır ise GBPUSD paritesi 1.3875 üzerinde 1.3945 seviyesine doğru yükseliş eğiliminde kalabilir. Aşağıda 1.3800 altında kapanışlar ile paritede 200 günlük üssel hareketli ortalama 1.3690 seviyesine doğru geri çekilme mümkün görülüyor.

Destekler: 1.3740-1.3690-1.3575

Dirençler: 1.3890-1.3945-1.400

USDJPY Paritesi

07 Temmuz tarihli derinlik raporunda fonların vadeli piyasada taşıdıkları net kısa pozisyon miktarı 759 kontrat düşerek -69136 olarak açıklandı. Önceki haftanın raporunda piyasa 52 haftanın yüksek seviyesinde kısa pozisyon taşıyordu. Derinlik raporunun kapsadığı tarihten sonra haftanın ikinci yarısında Japon Yeni kısa pozisyon kapama faaliyeti daha belirgin olabilir. Döviz piyasası 08 Temmuz tarihinde kısa soluklu olmakla beraber güvenli para birimi fiyatlaması ile Japon Yenine talep gösterdi. Kısaca bir sonraki haftanın raporunda kısa pozisyon kapama faaliyeti ile Japon yeninde fon kısa pozisyon miktarında gerileme görebiliriz. Bu haftaki pozisyonlanmada Dolar Endeksinde 92.00 altı veya üstü fiyatlama ile Japon Yeni kendine yön bulmaya çalışacak.

02 Temmuz tarihinde en yüksek 111.66 seviyesini gören USDJPY paritesi sonraki iki günde yaşanan geri çekilme ile 06 Temmuz tarihinde 110.63 seviyesinde kapanış yaptı. Geçtiğimiz hafta ortasında açıklanan FED toplantı tutanakları sonrasında yaşanan fiyatlamaya gelince geçtiğimiz senelerde olduğu gibi Japon Yenine kaçış ile enteresan olduğunu söyleyebiliriz. Biraz hatırlatırsak piyasanın risk algısının yükseldiği dönemlerde döviz piyasası cari işlemler tarafında fazla veren ülke para birimlerinde alış yönünde pozisyonlanıyordu. Son olarak Delta ardından yeni biri virüs varyantı ve İngiltere başta olmak üzere bazı Avrupa ülkelerinin kısıtlamalara geri dönme ihtimali küresel ekonomik büyümenin sürekliliğine ilişkin soru işaretlerini artırdı. Öte yanda ABD’de yükselen enflasyona rağmen 10 ve 30 yıllık tahvil faiz oranlarında geri çekilme cabası olarak görülüyor. Tahvil piyasası enflasyonda yükselişin geçici olduğunu düşünürken uzun vadede iyileşen ekonomik görünüme ikna olmamış şekilde fiyatlama yapıyor. Bu durumda geçtiğimiz haftanın derinlik raporunda 52 haftanın rekor net kısa pozisyonlanması ile dikkat çeken Japon Yeninde beklediğimiz kısa pozisyon kapama faaliyeti ile Yenin değer kazandığını gördük.

Teknik olarak, 50 günlük üssel haraketli ortalama 109.85 altında kapanışlar ile USDJPY paritesinde geri çekilme sürebilir. Japon Yeninde geçtiğimiz hafta başlayan kısa pozisyon kapama faaliyetinin zamana yayılabileceğini düşünüyoruz.

Destek: 109.50-109.00-108.00

Direnç: 110.45-111.00-111.55

XAGUSD Paritesi

07 Temmuz tarihli derinlik raporunda vadeli ve opsiyon piyasasında gümüş net uzun pozisyon miktarı 6272 kontrat artarak 63537 kontrat olarak açıklandı. Son dört haftada 9992 kontrat satış ile 28 haftanın yüksek seviyesinde net uzun pozisyon miktarı fiyatlamaya paralel alış ya da satış yönünde karar vermekte zorlanan pozisyonlanmayı işaret ediyor.

Geçtiğimiz hafta ortasında Dolar Endeksinde 92.80 seviyesine yükseliş ile hisse senedi piyasalarında artan volatilite bir araya gelince gümüş fiyatları 25.75 seviyesine doğru geri çekildi. Kıymetli metal piyasası içinde dar bir aralık içinde yön tayin etmekte zorlanan altın ve gümüş piyasasında yeni hafta karar haftası olabilir. Bu hafta ABD tarafında açıklanacak olan haziran ayı enflasyon verisi dolar ile ters korelasyon ile fiyatlanan bu iki emtia için kritik olsa da uzun vadeli tahvil piyasasında oranlarda sert bir yükseliş olmadığı sürece kıymetli metal piyasası güçlü Dolar etkisinden sıyrılarak pozitif fiyatlamalara geçebilir. Ancak bu senaryonun altın için 1800 dolar üzerinde gümüş için 26.00 dolar üzerinde fiyatlamalar ile mümkün olduğunu düşünüyoruz.

Öte yanda altın ve gümüş ETF (borsa yatırım fonu) çıkışları geçtiğimiz hafta da devam etti. Son olarak 09 Temmuz tarihli verilerde gümüş EFT’lerinden çıkışın 1.86 milyon troy/ons olduğu görülüyor. Günlük %0.2 çıkışı ifade eden bu rakam ile birlikte sene başından bu yana gümüş EFT’lerine girişlerin %3.2 olduğunu görüyoruz. Sen başından bu yan altın EFT’lerinden %6.2 çıkış yaşanırken gümüş EFT’lerine %3.2 giriş gerçekleşti.

Bu hafta Dolar Endeksi yanında ABD hisse senetleri başta olmak üzere küresel hisse senedi piyasalarının da gümüş fiyatlaması üzerindeki etkisi artabilir.

Teknik olarak, bu hafta gümüş fiyatları 26.00 dolar üzerinde kalabilir ise 50 günlük üssel hareketli ortalama 26.65 dolara doğru yükselebilir.

Destek: 25.50-24.80-23.80

Direnç: 26.65-27.20-28.25

S&P500 Endeksi

07 Temmuz tarihli raporda E-mini S&P vadeli ve opsiyon net uzun pozisyon miktarında 803 kontrat minimal bir değişim var. İki hafta öncesinde 51 haftanın yüksek seviyesinde uzun pozisyon taşıyan fonlar sonraki haftalarda satışa geçti ve fon net uzun pozisyon miktarı 47380 kontrat azalarak 85788 seviyesine geriledi. S&P500 endeksinde geçtiğimiz haftanın son işlem gününde yaşanan alımlar ile bir sonraki haftanın derinlik raporunda uzun pozisyon artışı görebiliriz. Ancak açıklanan veriler ve tahvil bono piyasasındaki fiyatlamalara bakılırsa ABD’de ekonomik büyüme ivme kaybediyor. Delta varyantı ile 5000 altında seyrederken 20000 üstüne çıkan günlük vaka sayısı cabası ve son iki işlem gününde yaşanan toparlanmaya rağmen hisse senedi piyasasında yükseliş ivme kaybetmiş görünüyor.

Bu hafta açıklanacak küresel yatırım bankası Goldman Sachs ikinci çeyrek bilançosunu açıklayacak. Bankanın ikinci çeyrek kazançlarını hisse başına 9,52 olarak açıklayacağı tahmin ediliyor. Piyasa beklentisi doğrultusunda gerçekleşir ise bu rakam bir önceki yılın aynı çeyreğinde 6,26 dolarlık gerçekleşmeye göre %52 artışı temsil ediyor. Goldman Sachs ikinci çeyrek hisse başı karının piyasa beklentisini karşıladığı ortam S&P500 endeksi için pozitif iken bilanço sezonu son dönemde ivme kaybetmiş olan yükselişe beklenti üzerinde karlılık rakamları ile destek verebilir.

Geçtiğimiz hafta ortasında 1.2479 seviyesine gerileyen ABD 10 yıllık tahvil faiz oranları ABD ekonomisi için uzun vadeli ekonomik iyileşmeyi yansıtmıyor. Bu durum S&P500 başta olmak üzere hisse senedi piyasasında satışları tetiklerken Delta varyantı ve ya olası yeni varyantlar risk alma eğiliminin sorgulanmasına sebep oluyor. ABD 10 ve 30 yıllık tahvil faiz oranlarının hafta içinde gördükleri düşük seviyelerden yükselerek kapanış yapmış olması pozitif olmakla beraber bu haftanın ilk işlem gününde yapılacak olan 10 yıllık tahvil faiz ihalesi sonuçları ve enflasyon rakamı hisse senedi piyasası üzerinde etkili olabilir.

CBOT VIX hafta içinde gördüğü 19.00 seviyesinden geri çekilerek 16.18 seviyesinde kapanış yaptı. Öte yanda parada olmayan (OTM) opsiyon volatilitesini gösteren Skew endeksi 155.70 ile yüksek seviyesini koruyor. Anlamı piyasalardaki rehavet sürpriz negatif haber akışı ile sert satış yönlü tepkilere neden olabilir.

Teknik olarak, 4100 seviyesi S&P500 endeksi için ana destek olarak önemini korurken bu seviyenin altında satım opsiyonlarına talebin arttığını satım opsiyon fiyatlarının yükseldiğini izleyebiliriz.

Destek: 4325-4295-4220

Direnç: 4390-4420-4500

Nasdaq Endeksi

Önceki raporda E-mini Nasdaq endeksinde vadeli piyasada fonların net kısa pozisyon miktarı 8099 kontrat iken 07 Temmuz tarihli raporda fonlar 1571 kontrat kısa pozisyon taşıyor. 6528 kontrat kısa pozisyon kapama faaliyeti ile Nasdaq endeksine olan ilginin devam ettiği anlaşılıyor. Küçük spekülatörler yorumları şaşırtmayıp devam eden yükseliş eğilimine karşı kısa pozisyonlarını artırmayı sürdürmüş. Fonların korunma amaçlı pozisyonlar için zaman içinde Nasdaq endeksinde satış tarafında olmaları normal ancak küçük spekülatörlerin mevcut ekonomik koşullara bakılınca yanlış tarafta olduklarını anlaşılıyor.

19 Mayıs tarihinde en düşük 12994 seviyesini gören Nasdaq endeksi o tarihten bu yana arada yaşanan limitli geri çekilmelere rağmen yükseliş eğilimini koruyor. 2021 Şubat-Mayıs dönemini pandemi sonrası soluklanma dönem olarak niteleyebiliriz. Ancak teknoloji hisse senetlerinin sene boyunca piyasanın gerisinde kalacağına hiçbir zaman inanmadık. Nasdaq teknoloji hisse senetleri için daha önemli olan ABD Doları’nın değeri teknoloji hisse senetleri deniz aşırı ülkelerden gördüğü talep ile öne çıkıyor. Güçlü dolar bu hisselerin ABD dışındaki yatırımcıdan gelen talebi olumsuz etkilemesine neden olabilir. Sırf bu nedenle ABD Dolarında geri çekilme yeni alıcıların piyasaya çekilmesi anlamında önemli görülüyor.

Bir başka önemli gelişme ABD senatosunun iki sene içinde denetim kurallarına uymayan ve ABD endeksleri içinde yer alan şirketlerin endeksten çıkarılacağı yönünde aldığı karara istinaden geçtiğimiz hafta bazı Çinli şirketlerin listeden çıkarılmasıydı. Biden yönetimi özellikle teknoloji ve savunma alanında faaliyet gösteren Çinli şirketlere baskı kurma konusundaki niyeti sürdürüyor. Teknoloji sektörü araştırma ve geliştirme faaliyetlerine verilen destekler ve uluslararası rekabet aşamasında özellikle Çin’in önünü kesmeye yönelik politikalar ile ABD ekonomisi için önemli ve Nasdaq teknoloji hisse senetleri küresel risk alam eğiliminin sürdüğü ortamda öne çıkıyor.

Destek: 14650-14550-14460

Direnç: 14980-15100-15170

DAX Endeksi

Hafta ortasında ABD 10 ve 30 yıllıklar başta olmak üzere küresel tahvil faiz oranlarında yaşanan geri çekilme ekonomik yavaşlama endişesi ile hisse senedi piyasasında satışları tetikledi. Delta varyantı ardında vaka sayılarında yaşanan artış ve bazı Avrupa ülkelerinin ekonomik kısıtlamalara geri dönüyor oluşu hisse senedi piyasaları için negatif. Öte yanda Almanya tarafında ekonomik veriler henüz pandemi sonrası hızlanan bir ekonomik toparlanmaya işaret etmiyor. Mayıs ayı dış ticaret dengesinde 12.3 milyar fazla (beklenti 15.1 milyar) ihracatta %0.3 artış ithalatta %3.4 artış ile Euro2nun değer kaybına rağmen aylık bazda ithalatın ihracatın önünde gittiğini gösteriyor. Bu hafta açıklanacak olan Haziran ayı tüketici enflasyonu ilk okumada %0.4 artış ile yıllık rakamı %2.3 seviyesine taşıyabilir. Ancak bütün olarak bakıldığında Mayıs ayı ekonomik verileri ile canlanan bir ekonomik aktiviteden bahsetmekte zorlanıyoruz.

08 Temmuz tarihi düşük seviyesi 15304 iken DAX endeksi küresel hisse senedi piyasasında haftanın son işlem gününde gelen alımlar ile 15687 seviyesinde kapanış yaptı. Kısa vadede 50 günlük üssel hareketli ortalama 15450 üzerinde kalınması ile yükseliş eğilimi sürebilir. Endeks 14 Haziran tarihinde 15802 seviyesini test etmiş ancak sonrasında bu seviye bir kez daha test edilememişti. Kısaca Alman DAX endeksinin önümüzdeki haftalarda ABD endekslerine satışlarda daha iştahlı eşlik edeceğini düşünüyoruz.

Destek: 15450-15300-15100

Direnç: 15750-15800-16000