Haftalik Bülten 13-09-2021

HAFTALIK BÜLTEN

EURO/DOLAR PARİTESİ

07 Eylül haftasının derinlik raporunda fonların vadeli piyasada Euro net uzun pozisyon miktarı 15832 kontrat artış ile 26308 olarak açıklandı. ABD tarım dışı istihdam verisinin açıklandığı ve Euro/dolar paritesinde 1.1900 sınırına yükseliş yaşanan tarihi içine alan rapora göre; vadeli piyasada Euro fon net uzun pozisyon miktarı 52 haftanın düşük seviyesinden gelen tepki alımları ile yükselişe geçmiş. Son raporda bu tarz bir tepki yükselişi ve uzun pozisyon artışı beklentimiz içindeydi. Öte yanda geçtiğimiz hafta yaşanan fiyatlamalar ile döviz piyasasının bu hareketin devamını getiremediği açıkça görülüyor.

ABD tarım dışı istihdam verisinin döviz piyasası üzerinde yarattığı ilk etki ardından hafta içinde Dolar Endeksi (DXY) hafta içinde 92.862 seviyesini gördükten sonra haftanın ikinci yarısında 92.50 altına geriledi. ABD’de Ağustos ayında istihdam yaratma kapasitesinin ivme kaybettiğinin anlaşılmasının ardından ABD Dolarındaki değer kaybının sınırlı oluşu ile hafta boyunca Euro/dolar paritesi 1.1900 direnci altında işlem gördü.

09 Eylül tarihinde yapılan Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısında bankanın yılın son çeyreğinde varlık alımlarına ilişkin düzenleme yapması bekleniyordu. Bunun yanında ekonomik tahminlerde büyüme ve enflasyon tarafındaki 2021 verilerinin yukarı yönlü güncelleneceği tahmin ediliyordu. ECB pandemi acil programında yapılan varlık alımlarında geçtiğimiz çeyreklere kıyasla ılımlı bir varlık azaltışı ile ölçümleme yapacağını açıkladı. Ekonomik güncellemelere gelince 2021 yılı enflasyon tahmini %1.9’dan %2.2’ye revize edilirken 2021 yılsonu büyüme tahminin %5 olarak yukarı yönlü revize etti. Piyasa 2022 ve 2023 yılı enflasyon beklentilerinin aynı kalacağını beklerken önümüzdeki iki yılda da bankanın enflasyon bekleyişini yukarı yönlü revize ettiğini gördük. ECB’nin pandemi acil programı için yaptığı düzenleme ılımlı tapering olarak yorumlandı. Kısaca toplantının Euro üzerindeki etkisinin limitli kaldığını söyleyebiliriz. Bu hafta enflasyon haftası Salı günü ABD, Cuma günü Avrupa Bölgesi enflasyonu açıklanacak. FED ve ECB enflasyondaki yükseliş geçici söylemi ile mevcut politikalarını belirlerken stagflasyon tartışmaları şimdiden başlamış görünüyor.

Teknik olarak, Dolar Endeksi bu hafta 9.42 civarında olan 50 günlük üssel haraketli ortalaması altında 92.20 seviyesine doğru düşüş eğiliminde olabilir. Bu senaryoda Euro/dolar paritesi 1.1860 üzerinde 1.1900 direncini test etme potansiyelini koruyor.

Destek: 1.1775-1.1715-1.1665

Direnç: 1.1860-1.1900-1.1975

GBPUSD Paritesi

Son derinlik raporunda fonların Sterlin net kısa pozisyon miktarı 9642 kontrat artış ile -24524 kontrat olarak açıklandı. Piyasada 52 haftanın düşük pozisyonlanması -24524 kontrat iken Sterlin kısa pozisyon miktarının bir önceki haftanın aksine artışa geçmiş olduğu görülüyor. Son iki haftada 1.3900 seviyesine doğru yaşanan yükselişler fonlar için satış yönlü fırsat olarak bilinirken döviz piyasası genelindeki ABD Doları baskısı “joker kart” olmayı sürdürüyor.

Bir önceki raporumuzda ABD Doları’nın gününe bağlı olarak GBPUSD paritesinde 1.3700-1.3900 aralığının kırılma yönünün önemli olduğundan bahsetmiştik. 09 Eylül ECB toplantısında bankanın verdiği mesajları ılımlı bulan döviz piyasası EURGBP paritesinde İngiliz Sterlini lehine fiyatlama ardından GBPUSD paritesi 1.3885 seviyesini gördü. Ancak haftanın son işlem günündeki fiyatlama ile kapanışın 1.3900 altında olduğunu gördük. İngiltere Merkez Bankası (BOE) 23 Eylül tarihinde toplanacak. Başkan Andrew Bailey’in geçtiğimiz Çarşamba bankanın sıkı para politikasına yakın olduğu yönünde verdiği mesaj güvercin olarak nitelenen ECB toplantısı ardından Sterlinde yükselişe destek verdi. Bu hafta Çarşamba günü İngiltere’de Ağustos ayı enflasyon gerçekleşmesi ve haftanın son işlem gününde açıklanacak olan perakende satışlar verisi ekonomik takvimde öne çıkıyor.

Teknik olarak, bu hafta GBPUSD paritesi 1.3830 üzerinde kalabilir ise 1.3900 ara direnç olmak üzere 1.3970 seviyesini doğru yükseliş eğiliminde olabilir.

Destekler: 1.3830-1.3730-1.3680

Dirençler: 1.3900-1.3970-1.4000

USDJPY Paritesi

07 Eylül haftasının derinlik raporuna göre vadeli piyasada Japon Yeni net kısa pozisyon miktarı 805 kontrat gibi limitli bir kısa pozisyon kapama ile -62325 olarak açıklandı. 52 haftanın rekor net kısa pozisyon miktarı 69895 kontrat iken fonlar rekor net kısa pozisyon miktarından uzaklaşmak istemiyor. USDJPY’de Ocak-Temmuz döneminde yaşanan yükseliş ile fonların Japon Yeni kısa pozisyon taşıdığı ve Temmuz ayından sonra paritede yaşanan geri çekilmeye karşı fonların Japon Yeni tarafında yüksek kısa pozisyon taşımayı sürdürdüğü anlaşılıyor. Anlaşılan döviz piyasasında fonlar Japon Yenindeki değer kazanımının kısa vadeli olacağını düşünüyor.

Eylül ayının ilk haftasında açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi ardında ABD Doları’nın değer kaybedebileceği düşünülürken tam tersine Dolar veri sonrasında kısa bir geri çekilme ardından 92.80 endeks seviyesine doğru yükseldi. Sonrasında haftanın ikinci yarısında yaşanan hareket ile DXY 92.50 endeks seviyesi üzerinde kapanış yapmış olsa da USDJPY paritesi haftayı 18 haftalık üssel hareketli ortalaması olan 109.65 üzerinde kapattı.

Geçtiğimiz senelerde döviz piyasasında güvenli para birimi olarak ABD Doları’nın öne çıktığını ve pandemi de dahil olmak üzere riskli olaylara ilk tepkide ABD Dolarına yöneldiğini gözlemledik. Geçtiğimiz 10 senelere kıyasla güvenli para birimi olma özelliğini kaybetmiş olarak görünen Japon Yeninde kısa vadede iki ülkenin tahvil getirileri arasındaki fark takip edilebilir. Daha düşük getiriler, ABD Devlet tahvilleri ile Japon Devlet tahvilleri arasındaki farkı sıkılaştırarak doları daha az çekici hale getiriyor. Buna rağmen kalıcı bir Japon Yeni değer kazanımından bahsetmenin güç olduğunu ve 109.00 altında fiyatlamaya geçmeden Japon Yeni kazanımlarının limitli olacağını düşünüyoruz.

Teknik olarak, USDJPY paritesinde 200 haftalık üssel hareketli ortalama 109.00 üzerinde yükseliş eğilimi korunurken bu seviye altında 108.40 ilk destek olarak görülüyor. Yukarıda 110.25 üzerinde kapanışlar ile USDJPY paritesinde yükseliş hız kazanabilir.

Destek: 109.65-109.00-108.40

Direnç: 110.25-110.80-111.40

XAGUSD Paritesi

07 Eylül haftasının derinlik raporunda fonların vadeli gümüş net uzun pozisyon miktarı 6225 kontrat artış ile 25556 kontrata yükseldi. 52 haftanın düşük seviyesi 21220 kontrat iken son raporda tarım dışı istihdam sonrası alımların rapora olan etkisi açıkça görülüyor. Piyasada yaşanan tepki alımlarına bakılırsa gümüş piyasasına bil ilgi oluşmuş. Ancak haftanın kapanışının aynı zamanda psikolojik sınır olan 24.00 dolar altında kalışı ile bu ilginin kalıcı olmadığını biliyoruz. Son aylarda ETF borsa yatırım fonları kanalı ile gümüş piyasaya giriş olmadığını ve yükselişlerin satış fırsatı olarak görüldüğünü de biliyoruz.

Kuşkusuz bu kırılganlığın asıl sebebi kıymetli metal piyasasının ABD Doları tarafında likiditenin azalacağı ve Doların güçleneceği yönündeki beklentiler. FED Başkanı Powell’ın Jackson Hole toplantısı ile varlık alımlarını azaltma konusunda bankanın aceleci olmayacağı anlaşıldı. Ancak beklentilerin altında kalan Ağustos ayı tarım dışı istihdam verisine rağmen kıymetli metal piyasasındaki yükseliş tepki olarak kaldı. Anlaşılan kıymetli metal piyasası mevcut yüksek enflasyon ortamını satın almak yerine ileriye dönük paranın çekileceği günleri düşünüyor. 2020 Ağustos ayından bu yana kıymetli metal piyasasına azalan ilgi ve aşının bulunması ile yatırımcıların risk algısına paralel diğer yatırım araçlarına geçişi ile gerçekleşti. Son aylarda kıymetli metal piyasasının ABD Dolarını yakından takip ettiğini ve Euro başta olmak üzere gelişmiş ülke para birimlerinde yaşanan zayıf seyir ile öncesinde ivme kaybeden yükselişin yerini kısa vadeli kalıcı tepkilere bırakmakta zorlandığını belirtmiştik. Bu görüşümüzü korurken yeni haftada 50 haftalık üssel hareketli ortalama 24.75 üzerinde kapanışlar olmadıkça gümüş piyasasının alış yönünde istekli olmadığını söyleyebiliriz. 24.75 üzerinde kapanışlar ile piyasanın alıcı topladığı senaryoda 25.10 dolar üzerinde 26.00 dolar hareketi başlayabilir.

Teknik olarak, 24.00 dolar altında kaldığı sürece düşüş eğiliminde olduğu anlaşılan piyasada 22.90 dolar civarında olan 100 haftalık üssel hareketli ortalama ana destek olarak görülüyor. Tarım dışı istihdam sonrası yaşanan nerede ise tek günlük olan yükseliş sekteye uğramış iken 24.75 piyasada önemli direnç ve aşılması durumunda 25.10 üzerinde 26.00 dolara doğru yükseliş eğilimi korunabilir. Kısaca piyasanın kalıcı bir yükseliş için zaman ihtiyaç duyduğunu anlaşılıyor.

Destek: 22.90-22.60-22.00

Direnç: 24.75-25.15- 26.00

S&P500 Endeksi

Son derinlik raporunda E-mini vadeli S&P500 endeksinde vadeli piyasa -28365 kontrat kısa pozisyon taşıyor. Bir önceki hafta fonlar 43617 kontrat satış yaparak uzun pozisyon azaltmıştı. 07 Eylül haftasının raporuna gelindiğinde kısa pozisyon miktarında fazla bir değişim görmüyoruz. Geçtiğimiz hafta S&P500 endeksi rekor seviyelerde gezinirken vadeli piyasada fonların satış tarafındaki pozisyonlanması ikilem yaratıyor düşüncemizi aktarmıştık. Fonlar rekor seviyelerdeki fiyatlamalara karşı kısa vadede satış yönlü pozisyonlanırken endeksin haftanın son işlem gününde yaşanan satışlar ile haftayı 4450 endeks kurumsal yatırımcının kısa vadeli düşüş beklentisini karşıladı. Daha yukarı gitmekte zorlanan piyasa 4450 endeks seviyesi altında 4350 seviyesine doğru geri çekilme potansiyeli taşıyor.

Son birkaç haftada S&P500 endeksinin de içinde olduğu küresel endekslerin uzun 1 yıla yakın olan zaman sürecinde hiç düzeltme yapmadığından bahsediyoruz. Geçtiğimiz haftanın yüksek seviyesi 4535 iken endeks hafta boyunca 4500 etrafında bir ileri bir geri kararsız bir seyir izledikten sonra haftanın son işlem gününde satıcıların kontrolüne geçti. Bunun yanında yatırım bankalarının S&P500 endeksinin 12 aylık bilanço beklentilerine kıyasla yüksek çarpan ile işlem gördüğü ve düzeltme bekledikleri yönünde görüşlerine sıkça rastlıyoruz. Bir başka unsur pandemi sonrası açılışta ekonomik iyileşmede sorun yaşamadığı anlaşılan gelişmiş ülke ekonomilerinin yılın geri kalanında büyüme momentumu konusunda şüpheler. Haftanın son işlem gününde Çin Devlet Başkanı ile ABD Başkanı Joe Biden’ın uzunca bir süredir gündeme gelmeyen ticaret anlaşmaları konusunda görüştükleri haberi vardı. Ilımlı bir havada geçtiği anlaşılan görüşen iki ülkenin artan işbirliği ile hisse senedi piyasalarını besler nitelikteydi. İki ülkenin ticaret konusundaki müzakerelerinin kendi ülke menfaatlerini koruma güdüsü ile olacağı ve uluslararası ticareti olumsuz etkilemeyeceği düşünülüyor. Kuşkusuz ileriye dönük endeksler için pozitif bir gelişme ancak mevcut koşullarda piyasaya alıcı çekmek konusunda yeterli olmadı.

Teknik olarak, haftanın ilk işlem günlerinde satış baskısının sürmesi ile S&P500 endeksi 4350 destek seviyesine doğru geri çekilebilir. Bu hafta kritik ve 4500 üzerinde kapanışlar görmedikçe kısa vadede satış yönlü eğilim korunuyor olacak.

Destek: 4435-4350-4230

Direnç: 4500-4580-4650

Nasdaq Endeksi

07 Eylül tarihli derinlik raporunda fon pozisyon miktarı 7437 kontrat artış ile 4988 kontrat olarak açıklandı. Son haftalarda E-mini S&P net kısa pozisyon miktarı ciddi oranda artarken E-mini Nasdaq tarafında pozitif bir görünüm vardı. Rapor haftanın son işlem gününde endeksler genelinde yaşanan satışları içine almaz iken bir sonraki raporda Nasdaq satış havasına ne kadar dayanabilmiş göreceğiz? ABD endekslerinde belirgin bir düzeltme yaşanacak ise Nasdaq ve teknoloji hisse senetlerinin dayanma gücü öne çıkıyor.

Bu hafta Oracle şirketi kar rakamı ile başlayacak olan haftada Salı günü enflasyon Çarşamba günü Çin ekonomik verilerinin yanında Avrupa Bölgesi ve İngiltere ekonomik verileri takvimi oluşturuyor. Nasdaq özelinde teknoloji hisse senetleri deniz aşırı ülkelerden görülen talep ve güçlü bilançoları ile öne çıkıyor. Buna rağmen pandemi sonrasında Küresel enflasyon endişesi ve Merkez Bankaları’nın geçici söylemlerine karşı yükselişin devam edişi politika değişikliğine yol açabilir. Kısaca bu hafta Salı günü ABD’de açıklanacak olan enflasyon rakamı ve temel enflasyon yüksek mi yoksa zirveye mi ulaştı sorusunun cevabı hisse senedi piyasalarında yönü tayin etme potansiyeli taşıyor. Ağustos ayında ülkede manşet enflasyonun aylık %0.4 artış ile %5.3 olacağı enerji ve gıda hariç çekirdek enflasyon gerçekleşmesinin ise %4.2 (önceki %4.3) olacağı tahmin ediliyor. Bloomberg anketine göre bir gerçekleşme Ağustos ayından yükselişin hız kestiği imajı vererek daha derin bir düzeltmenin önünü kesebilir. Enflasyonda yükselişin devam ettiği ve kalıcı bir enflasyon bekleyişi ise öncesinde yukarı gitmekte zorlanan piyasada daha düşük seviyelerin görülmesi için bahane olabilir.

Teknik olarak, geçtiğimiz haftayı 15440 seviyesinde düşüş ile kapatan Nasdaq endeksi bu hafta 14950 seviyesini test etmek isteyebilir. Yukarıda 15700 üzerinde kapanışlar görmedikçe piyasa aşağı yönlü düzeltme eğiliminde olabilir.

Destek: 15400-15160-14950

Direnç: 15700-16000-16170

DAX Endeksi

Geçtiğimiz hafta içinde en düşük 15453 seviyesini gören Alman DAX endeksinde kapanış 15609 olarak gerçekleşti. ABD başta olmak üzere küresel endekslerde yükselişin sorgulandığı bir ortamda DAX’ın 15500 seviyesi altında 15200 ara destek olmak üzere 14650 seviyesine doğru geri çekilme potansiyeli var.

Son dönemde küresel enflasyon konusunda kırılganlığın arttığını ve hatta stagflasyonun ekonomik tartışmalara girdiğini görüyoruz. Bu nedenle bu hafta Salı günü Amerika Cuma günü Avrupa Bölgesinde açıklanacak olan Ağustos ayı enflasyon verileri yakından takip edilecek. Merkez Bankaları’nın enflasyonda yükseliş geçici tespiti ile uyuşmayan gerçekleşmeler hisse senedi piyasasında negatif fiyatlamaların devamını getirebilir.

Perşembe günü ECB Başkanı Lagarde’ın Paris’te yapacağı konuşma da önümüzdeki haftanın takviminde önemi yüksek olarak yer alıyor. Ancak geçtiğimiz hafta ECB toplantısında alınan mesajlar piyasalar için göstergeydi ve genel havayı değiştirecek nitelikte mesajlar öngörmüyoruz. Öte yanda, 08 Eylül tarihli yatırımcının DAX endeksine ilişkin algısını gösteren ankete göre yatırımcıların %50’si satış yönlü eğilim tahmin ederken %19’u alıcılı seyir olabilir bekleyişinde olduğunu bildirmiş.

Teknik olarak, bu hafta 15700 altında kapanışlar ile Alman DAX endeksi 14650 desteğine doğru geri çekilme potansiyeli taşıyor. Yukarıda geçtiğimiz haftanın yüksek seviyesi olan 15950 direnç iken geçilmesi güç olabilir.

Destek: 15350-15200-14650

Direnç: 15950-16200-16400